Cuando Jane Fraser asumió el cargo de directora ejecutiva de Citigroup (Bolsa de Nueva York: C) A principios de este año, se comprometió a corregir las deficiencias del banco y aumentar los retornos a través de lo que llamó una «actualización de la estrategia». No perdió mucho tiempo. Hasta ahora, Fraser ha anunciado que Citigroup se alejará de 13 franquicias de banca de consumo globales que no tienen la escala para competir y se centrará más en la gestión de patrimonio global. Fraser y su equipo también dijeron que planean duplicar el volumen de negocios existentes que ya tienen buenos retornos, como banca de inversión.

Fraser solo ha estado a cargo durante unos seis meses, pero ya hay evidencia de que la actualización está avanzando. Aquí hay dos movimientos que muestran el progreso del banco.

1. Vender en Australia

A principios de agosto, Citigroup anunció que estaba vendiendo su franquicia de banca de consumo australiana a Banco Nacional de Australia. El segmento incluye aproximadamente $ 9 mil millones en depósitos y $ 12,2 mil millones en préstamos, que consisten en $ 7,9 mil millones en hipotecas residenciales y $ 4,3 mil millones en préstamos no garantizados. La franquicia bancaria australiana era uno de los 13 mercados de los que Citigroup había prometido abandonar, en gran parte porque eran ineficientes y carecían de la escala para competir. Australia es sin duda una de las unidades más grandes programadas para la venta, si no la más grande, y representa $ 12 mil millones de los $ 82 mil millones combinados de estos mercados de activos.

Fuente de la imagen: Citigroup.

National Australia pagó $ 885 millones por adelantado, que se basa en los activos netos de la unidad al finalizar más una prima de $ 184 millones, y es equivalente a 1,25 veces el valor en libros de la unidad, según National Australia. Este premio ciertamente no es nada especial, pero como señaló un analista en la conferencia telefónica de resultados del primer trimestre de Citigroup, [13 markets] eran cerdos importantes. Así que no puedo imaginar que los rendimientos hayan sido muy buenos. «

Lo más importante es que Citigroup está progresando en la simplificación de su negocio en crecimiento. El banco también está recaudando capital que puede utilizar para invertir en la actualización de su estrategia, o en la recompra de acciones, lo que sería bastante ventajoso ahora dada la baja valoración de Citigroup. A los precios del lunes, sus acciones se negociaban a un poco menos que su valor en libros tangible (que es el capital total de un banco menos sus activos intangibles como el fondo de comercio).

2. Negocios clave en crecimiento

Otra parte de la actualización que ha comenzado a tener lugar es la inversión adicional de empresas en las que Citigroup es líder, como servicios de valores, banca de inversión y soluciones de tesorería y comercio, o TTS. En particular, el banco parece haber realizado algunos movimientos notables en TTS, que analistas e inversores dijeron que querían ver más.

La división TTS es parte del grupo más grande de clientes institucionales de Citigroup, y ayuda a empresas de todo el mundo a administrar sus operaciones. TTS ayuda a los clientes a realizar transacciones de importación y exportación, administrar la liquidez y procesar pagos, utilizando análisis para ayudarlos a funcionar de manera más eficiente. El grupo TTS opera en 160 países y 140 monedas, y procesa alrededor de $ 3 billones en transacciones diarias. En 2020, TTS generó más de $ 9.5 mil millones en ingresos para Citigroup.

En julio, Citigroup lanzó su cuenta digital Citi para sus clientes latinoamericanos, lo que permite a los clientes institucionales digitalizar completamente sus operaciones bancarias y eliminar funciones manuales como tarjetas de membresía firmadas y talonarios de cheques. La cuenta digital de Citi se puede integrar con las plataformas de banca digital de Citigroup y ahora se ofrece en Brasil, Colombia, Costa Rica, República Dominicana, Ecuador, Guatemala y Puerto Rico, con más países en 2022.

La división TTS también ha realizado otros movimientos recientemente, lanzando una nueva solución global de intercambio de liquidez en tiempo real que ayuda a las empresas globales a ser más eficientes con su liquidez y capital de trabajo. Si es accionista de Citigroup, el mayor crecimiento y desarrollo de TTS es exactamente lo que desea ver. La división puede generar un rendimiento del 30% sobre el capital tangible, la tasa técnica de rendimiento sobre el capital físico que utiliza la unidad, en un entorno de tasas normalizadas, lo cual es excelente.

Citigroup ofrece un buen valor

Citigroup lleva mucho tiempo detrás de su grupo de aliados en términos de rentabilidad y rentabilidad, por lo que una actualización de la estrategia debería haber sido hace mucho tiempo. El camino no es ni simple ni fácil, ya que hay trabajo en el frente regulatorio para corregir deficiencias de larga data. Pero se está empezando a trazar un plan real en el banco, y Fraser y el equipo de gestión parecen moverse con cierta urgencia.

Aún quedan otras partes del negocio por cubrir, pero tiene sentido simplificar la empresa y centrarse en sus puntos fuertes. La posibilidad de que los inversores compren Citigroup, uno de los bancos más grandes del mundo, mientras cotiza por debajo del valor contable tangible, es una oportunidad para entrar con una gran ventaja por delante.