¿Qué son las monedas digitales del banco central?

Las monedas digitales de los bancos centrales, o CBDC, son un intento de llevar algunas de las supuestas ventajas de las monedas digitales privadas al mundo del dinero público, bajo los auspicios de los bancos centrales nacionales. También significa que, en teoría, las CBDC estarán seguras en tiempos de crisis financiera.

Las comparaciones a menudo se hacen con criptomonedas, ya que algunas CBDC propuestas podrían hacer uso de la misma tecnología blockchain. Sin embargo, este no es necesariamente el caso. De hecho, a diferencia de la cadena de bloques más popular, la utilizada por bitcoin, que es esencialmente una base de datos descentralizada, los bancos centrales, en la mayoría de los casos, probablemente controlarán sus propias cadenas de bloques privadas.

¿Hasta dónde han avanzado los planes?

Si bien hay pocas CBDC completamente desarrolladas e implementadas, varios países tienen iniciativas en etapa avanzada. En China, el CBDC de e-yuanes es una de las más avanzadas entre las grandes economías. En febrero, el gobierno distribuyó “paquetes rojos” del Año Nuevo Lunar que contenían las monedas digitales para fomentar la aceptación.

Uno de los pocos países con una CBDC completamente implementada es Bahamas, cuyo dolar de arena se probó en 2019 y se lanzó correctamente un año después como una colaboración entre el banco central, el grupo de tarjetas de pago Mastercard y la plataforma de pago digital Island Pay.

Otras economías importantes de Europa y América del Norte aún se encuentran en la fase de exploración. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra y el Tesoro anunciaron un grupo de trabajo de la CBDC para coordinar los estudios de una potencial “Britcoin”, aunque aún no ha presentado resultados concretos. En Estados Unidos, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo en septiembre que el banco central publicaría «pronto» una investigación sobre los costos y beneficios de implementar una CBDC. Las criptomonedas se han convertido en un tema cada vez más polarizado en los Estados Unidos, con una división similar informada entre los funcionarios de la Fed sobre la idea de una moneda digital pública.

¿Por qué los gobiernos intentan crear CBDC?

El ímpetu de las CBDC en los países occidentales se inspiró, al menos en parte, en dos desafíos potenciales: el primero impulsado por los temores de que las empresas privadas se sobrepasen los poderes de los reguladores y el segundo por preocupaciones geopolíticas.

Las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense tuvieron una aceptación masiva el año pasado. El valor nominal de sus monedas en circulación ha aumentado de menos de $ 30 mil millones a alrededor de $ 140 mil millones. Si bien gran parte de esto se conserva en el ecosistema de la criptomoneda, se están haciendo cada vez más esfuerzos para utilizar monedas estables para transferencias rápidas y económicas.

Novi, la billetera digital de Meta (antes Facebook), está probando la moneda estable de dólares pax para transferencias, incluidas las remesas en Guatemala y partes de los Estados Unidos. (La moneda estable de Meta, diem, aún no se ha publicado; las preocupaciones sobre una moneda propiedad y operada por la red social han sido fundamentales para la regulación de la moneda estable).

Los reguladores han expresado su preocupación por las monedas estables privadas en varios frentes, incluidos los desafíos que pueden representar para la estabilidad financiera y la efectividad de la política monetaria, así como para el bienestar del consumidor. Algunos creen que una CBDC eficaz puede reducir el deseo de los consumidores de confiar en las monedas estables o, como mínimo, ofrecer a los minoristas una mayor protección.

También hay preocupaciones sobre el proyecto e-yuan de China, una de las iniciativas más avanzadas de la CBDC. Beijing planea expandir el sistema antes de los Juegos Olímpicos de Invierno de Beijing en febrero. Los críticos en los EE. UU. Han expresado su temor de que su implementación permita al gobierno chino evitar que los compradores usen la moneda en tiendas que violen sus políticas, así como permitir la vigilancia masiva.

Los defensores de las CBDC dicen que ofrecen beneficios que a menudo se han atribuido a monedas estables, incluidos costos más bajos y liquidaciones de pago más rápidas que los sistemas que existen en algunas partes del mundo. También se discute su capacidad para implementar la política monetaria de manera más eficaz, como proporcionar estímulo económico después de las crisis financieras.

¿Cuáles son los riesgos?

Una preocupación en torno a las CBDC es el impacto potencial en los bancos minoristas tradicionales. Si los consumidores tienen acceso a efectivo líquido, totalmente respaldado por los bancos centrales, las CBDC pueden convertirse en un refugio seguro en caso de inestabilidad económica, sacando dinero de los bancos y potencialmente provocando corridas bancarias.

En consonancia con las preocupaciones sobre el control del e-yuan por parte de Pekín, existen debates sobre la ética del “dinero programable”. Si un banco central tiene la capacidad de controlar eficazmente el gasto de los consumidores, podría socavar los derechos fundamentales y la libertad de elección.

Finalmente, existe una preocupación de larga data sobre la inclusión financiera que solo creció durante la pandemia, ya que los esfuerzos por digitalizar el dinero se vieron desbordados. Los CBDC pueden estar fuera del alcance de las personas con dispositivos más antiguos o sin acceso a billeteras digitales, lo que requiere atención para evitar negar los derechos de las personas mayores y vulnerables.